ESTG - Mestrado em Finanças Empresariais
Permanent URI for this collection
Browse
Browsing ESTG - Mestrado em Finanças Empresariais by Field of Science and Technology (FOS) "Ciências Sociais::Economia e Gestão"
Now showing 1 - 10 of 73
Results Per Page
Sort Options
- Análise da estrutura de endividamento de PME Portuguesas: O caso específico do setor da construçãoPublication . Ferreira, Adriana Monteiro Patrício; Costa, Magali Pedro; Lisboa, Inês Margarida CadimaA estrutura de capital das empresas é um tema importante na área das finanças, uma vez que a forma de financiamento influencia o custo de capital e o valor da empresa. Ao longo das últimas décadas, a definição de uma estrutura de capital ótima tem sido alvo de várias discussões e estudos, não existindo consenso quanto à estrutura de capital ótima. Desta forma a literatura tem tentado perceber que determinantes explicam a estrutura de capital. O presente trabalho tem como objetivo estudar a estrutura de capital das PME portuguesas do setor da construção, verificando que determinantes explicam cada fonte de financiamento e em que sentido. Foi para tal analisada uma amostra de dados em painel não balanceada de 407 empresas, num horizonte temporal de 9 anos, entre 2010 e 2018. Foram utilizadas cinco proxies de estrutura de capital: endividamento total, endividamento de curto prazo, endividamento de médio e longo prazo, endividamento via empréstimos, endividamento via contas a pagar. Foi recolhida uma lista de determinantes mais utilizados para explicar o endividamento e utilizado o método stepwise para validar que determinantes são mais adequados para a amostra em questão. Após a seleção dos determinantes, foram estimados cinco modelos com dados em painel e analisado o impacto dos determinantes em cada proxy de estrutura de capital. Os resultados evidenciam que os determinantes são distintos consoante a proxy de estrutura de capital utilizada e os que melhor explicam o endividamento das PME portuguesas do setor da construção são: a liquidez, a rendibilidade, a estrutura do ativo, o crescimento, a dimensão, a idade, a rotatividade dos ativos, os benefícios fiscais não relacionados à dívida e o crescimento do PIB. Verifica-se ainda que os dois determinantes mais relevantes para este tipo de empresas são: a estrutura dos ativos e a liquidez, dado que causam impacto em todas as proxies de endividamento selecionadas.
- Uma análise das boas práticas de Economia Circular de empresas portuguesas cotadas na Euronext LisboaPublication . Silva, Kassia Cristiana Ferreira da; Rodrigues, Susana Cristina Serrano FernandesDesde a revolução industrial iniciada no século XVIII a sociedade está em um ritmo acelerado de consumo onde são extraídas matéria-prima da natureza, transformada em novos produtos, vendida aos consumidores e descartada como lixo. Não era discutido no século XVIII que os recursos são limitados e quais os danos causados por essa extração sem limites. No final da década de 1980 e início de 1990 começou a ganhar notoriedade que este modo de consumo levaria a um esgotamento terrestre e ganha ênfase a discussão de fechamento de ciclos. Nos anos 2000 solidificou-se a discussão sobre economia circular, principalmente após as políticas públicas em economia circular aprovada pela China no ano de 2008 e também com o Plano de Ação de Economia circular aprovadas no ano de 2015. Portugal, ao ser um país membro da União Europeia sempre esteve alinhado com as diretrizes implementadas pela Comunidade Europeia, e no ano de 2017 aprovou seu Plano de Ação em Economia Circular. O plano de ação europeu/português ambiciona ter uma europa 100% circular no ano de 2050, para atingir este objetivo determinou metas a serem atingidas gradualmente ao longo dos anos e a maioria destas metas estão alinhadas para o ano de 2030, em conformidade com os ODS da ONU. Apesar do PAEC português ter sido implementado há 4 anos e faltar apenas 9 para cumprir a maioria das metas, há uma lacuna informativa de como as empresas estão a fazer. O Objetivo desta investigação é apontar como as grandes empresas portuguesas estão a implementar as boas práticas de economia circular. Para concretizar o objetivo da investigação, procedemos com a recolha de dados secundários através dos relatórios de informação não financeira das empresas cotadas na Euronext Lisboa e identificamos no campo da sustentabilidade as práticas de economia circular, como estão a fazer e quais as metas para o futuro. Assim, este estudo pretende contribuir para o conhecimento da economia circular em Portugal, e ser uma fonte de dados para outras empresas que pretendam ampliar o seu conhecimento em economia circular, e ter noção de como as grandes empresas estão a fazer e qual o resultado desta mudança de modelo de negócios.
- Análise de Risco de CréditoPublication . Balde, Abubacar; Duarte, Elisabete Fernanda MendesÉ incontestável a importância da gestão (análise) do risco de crédito no setor financeiro. Os impactos das crises financeiras que têm acontecido aumentaram o peso da influência das determinantes macroeconómicas no risco de crédito. O presente relatório de estágio remete à descrição de um estágio curricular, para obtenção do grau de mestre em Finanças Empresariais no Instituto Politécnico de Leiria. Com a duração de 1040 horas realizado na Caixa Crédito Agrícola Mútuo de Alcobaça, o estágio teve início no dia 1 de outubro de 2020, terminado no dia 01 de julho de 2021, sob a orientação da Professora Doutora Elisabete Fernanda Mendes Duarte e na instituição sob a supervisão do Dr. Pedro Gaspar e da Dra. Sandra Pedro. O principal objetivo pretendido com este estágio, foi a aquisição de competências e conhecimentos complementares aos adquiridos na formação académica. Neste contexto, o referido estágio realizou-se em diversas áreas na Caixa de Crédito Agrícola Mútuo de Alcobaça, porém, foi dada maior importância a área de análise de crédito de risco. Este trabalho está dividido em cinco capítulos. Estes estão organizados da seguinte forma: um primeiro capítulo com a introdução; o segundo capítulo contextualiza historicamente o Grupo Crédito Agrícola, bem como elenca os seus principais produtos e serviços; o terceiro capítulo aborda a análise de risco de crédito; o quarto capítulo descreve o estágio na Caixa de Crédito Agrícola Mútuo de Alcobaça, Cartaxo, Nazaré, Rio Maior e Santarém que inclui a abordagem às atividades realizadas; e por último as principais conclusões.
- Análise de risco de um projeto de investimento por aplicação do Método de Monte CarloPublication . Mónico, Pedro Gaspar; Jorge, Maria João da SilvaNo nosso quotidiano somos confrontados com inúmeras situações de incerteza e risco. O mesmo se aplica na vida das empresas, que estão inseridas num ambiente dinâmico, suscetível a imensas alterações. Assim, e focando a atenção nos projetos de investimento, que revelam uma importância extrema para as empresas, é importante munir os investidores de toda a informação disponível para a tomada de decisão em relação a esses investimentos. Por norma, para efetuar a análise económico-financeira de projetos são utilizados métodos determinísticos, tais como o Valor Atual Líquido (VAL) ou a Taxa Interna de Rendibilidade (TIR). No entanto, estes métodos apenas consideram o efeito da incerteza e dos riscos inerentes às várias variáveis que afetam a rendibilidade do projeto através da taxa de atualização. Neste sentido, é sugerido neste trabalho, que além da análise económico-financeira, seja realizada complementarmente uma análise de risco que permita aferir, entre outras informações, quais as variáveis críticas para o projeto e qual a amplitude de resultados possíveis. Para tal, sugere-se a aplicação da simulação logico-matemática pelo Método de Monte Carlo. Este Projeto sintetiza os passos necessários para a aplicação da simulação logico-matemática pelo Método de Monte Carlo e aplica-a a um caso real com o auxílio do software @Risk. Em resultado desta aplicação, foi possível fornecer importantes elementos para a tomada de decisão, que permitem consciencializar o investidor para os riscos e incertezas inerentes ao projeto e para os possíveis impactos que terão na rendibilidade do mesmo.
- Análise digital da informação económico-financeira nas parcerias público-privadasPublication . Lopes, Ana Marta Fernandes; Silva, Carlos Manuel Gomes daEsta dissertação é sobre a aplicação de técnicas de análise digital à informação pública das Parcerias Público-Privadas (PPP). O objetivo inerente a essa aplicação consiste em verificar o comportamento da informação económico-financeira das PPP no sentido de identificar comportamentos anómalos. As técnicas de análise digital aplicadas foram: o perfil de dados (cálculo de estatísticas descritivas; agrupamento dos dados em classes e cálculo da frequência absoluta); o cálculo de rácios; o cálculo do coeficiente de correlação; as séries temporais e o cálculo do fator de dimensão relativa. Estas técnicas tiveram aplicação a três níveis: global, setorial e individual. Os dados das PPP analisados nesta dissertação foram retirados e adaptados dos Relatórios anuais de PPP e Concessões de 2008 a 2012, obtidos através da Direção-Geral do Tesouro e Finanças (DGTF). Os dados são constituídos por 91 PPP nos seguintes setores de atividade: rodoviário; ferroviário; saúde; segurança; hídrico; energia e ambiente. Das quais 22 PPP são pertencentes ao setor rodoviário, 3 ao setor ferroviário, 10 ao setor saúde, 1 ao setor segurança, 6 ao setor hídrico, 12 ao setor energia e por último 37 ao setor ambiente. O investimento estimado, informação analisada nesta dissertação, foi estudado para um horizonte temporal de 5 anos (2008-2012). A aplicação das técnicas de análise digital permitiu sinalizar, tendo em conta a junção das PPP sinalizadas em cada nível, 37 PPP. Estas foram sinalizadas devido a uma ou mais de três razões principais: apresentarem valores de investimento estimado iguais entre si; apresentarem valores demasiado elevados/baixos em relação aos restantes investimentos ou apresentarem valores de crescimento/decréscimo de investimento estimado muito elevados quando comparados com os verificados nos restantes anos.
- A análise digital em Portugal: um estudo empíricoPublication . Francisco, Luís Manuel Ferreira; Silva, Carlos Manuel Gomes da; Carreira, Pedro Manuel RodriguesO grande objetivo da Auditoria consiste em obter evidência apropriada e suficiente que forneça uma segurança elevada, embora não absoluta, de que as demonstrações financeiras estão isentas de fraude ou de erros materiais. Este objetivo exige metodologias específicas de trabalho, como a análise digital, onde predominam métodos que privilegiam análises de risco e que permitem direcionar os recursos humanos e materiais do auditor para as áreas mais críticas. A análise digital pode ser definida como um conjunto de procedimentos assentes no uso da tecnologia (softwares) para detetar erros, anomalias ou outras incorreções em amostras de registos numéricos, tais como duplicações, campos em branco ou indevidamente preenchidos, frequências anormais de números e quebras de sequências e tendências, entre outras, ou nos próprios padrões de comportamento dos números. Visa essencialmente, a deteção de fraude através da combinação da estatística com a informática. Tendo em conta estes propósitos, o objetivo deste trabalho centra-se em tentar aferir o nível de conhecimento e utilização da análise digital enquanto técnica de auditoria, em Portugal. Para conseguir atingir o objetivo proposto, serão analisados os resultados de um questionário, onde se procurará saber, entre outras coisas, que técnicas e que softwares de análise digital são utilizados para efeitos de auditoria às contas das empresas pelas entidades competentes, caso dos Revisores Oficiais de Contas. Os resultados mostram que embora os ROC tenham já um razoável nível de conhecimento e utilização das técnicas mais básicas de análise digital, e respetivos softwares, ainda há um significativo desconhecimento em relação a técnicas mais sofisticadas e potencialmente mais eficazes na deteção de erros materiais ou fraude, como a lei de Benford.
- Análise do Risco de Incumprimento: Setor HoteleiroPublication . Fortes, Fabriton de Brito; Costa, Magali Pedro; Lisboa, Inês Margarida CadimaAs recentes contrações económicas têm evidenciado o impacto da globalização quer na saúde financeira dos países, quer de setores e empresas. O turismo e, em particular, o setor hoteleiro, é um exemplo de um setor que tem vindo a espelhar os efeitos das recentes crises, particularmente da crise sanitária global provocada pelo vírus Sar-Cov2 e da crise financeira internacional de 2007/2008. O presente estudo visa analisar o risco de incumprimento do setor hoteleiro português. Pretende-se, em particular, analisar os determinantes mais relevantes para explicar a probabilidade de uma empresa não cumprir com os seus compromissos na data da sua maturidade. A deteção antecipada de fatores (internos e/ou externos), que permitem prever o risco de incumprimento e a respetiva tomada de decisão atempada, é essencial para garantir a sustentabilidade das empresas. Para tal, foi analisada uma amostra de dados em painel de 865 hotéis localizados em Portugal, no período 2014 a 2021. As empresas foram classificadas como cumpridoras e incumpridoras utilizando um critério ex-ante. No período analisado existem mais empresas cumpridoras do que incumpridoras. No entanto, a partir de 2020 verificou-se um aumento do número de empresas incumpridoras. Analisou-se a mediana de empresas cumpridoras e incumpridoras antes e durante o Covid-19 e os resultados sugerem que este fator contribuiu para o acréscimo do incumprimento das empresas do setor hoteleiro. De forma a identificar os determinantes que explicam a probabilidade de incumprimento das empresas deste setor em particular, recorreu-se ao método stepwise e à matriz de correlações. Com as variáveis selecionadas procedeu-se à estimação do modelo Logit. Os resultados evidenciam que as características da empresa, nomeadamente o cash flow, a rendibilidade, a alavancagem, a eficiência e a idade das empresas, assim como a variável macroeconómica inflação, são determinantes significativos na previsão da probabilidade de incumprimento. O modelo apresenta uma taxa de sucesso de 91,05%. A fim de analisar a robustez dos resultados, subdividiu-se o período da amostra em dois (2014-2019 e 2020-2021) com a finalidade de perceber o impacto da Covid-19. Os resultados confirmam que existe uma diferença significativa nos determinantes que explicam o risco de incumprimento antes e durante o período Covid-19. O presente estudo apresenta diversos contributos. Primeiro, contribui para a literatura sobre o risco de incumprimento pelo facto de analisar um setor específico – indústria hoteleira, que tem apresentado alguma dificuldade de sobrevivência especialmente em períodos económicos mais difíceis. Segundo, os resultados apresentados podem contribuir para sustentar decisões quer por entidades governamentais, como por gestores, acionistas, credores ou mesmo para os stakeholders, uma vez que são apresentados os principais determinantes deste setor. Por último, os resultados provam o impacto da pandemia Covid-19, contribuindo assim para expandir a literatura empírica dado ser um facto, tanto quanto é do nosso conhecimento, não explorado na temática de incumprimento do setor hoteleiro.
- Análise e Documentação de Processos no Grupo Santos & SmuldersPublication . Alvarez, Diana Vanessa Constante; Simões, Paula Marisa Nunes; Carreira, Pedro Manuel Rodrigues
- Análise e propostas de melhoria no sistema de picking no Grupo DerovoPublication . Pinto, Ana Margarida Oliveira; Simões, Paula Marisa NunesA satisfação dos clientes é um dos objetivos das empresas, independentemente do setor de atividade. A entrega do produto certo, na quantidade certa e no momento certo é um fator decisivo para a concretização desse objetivo (J. C. de Carvalho et al., 2012, p. 308). Neste âmbito, as atividades de armazenagem e, em particular, de picking são cruciais. É esta a realidade do Grupo Derovo, onde foi realizado o estágio curricular do Mestrado em Finanças Empresariais (Escola Superior de Tecnologia e Gestão, Instituto Politécnico de Leiria) na origem deste relatório. Durante as 1 040 horas de estágio foram executadas tarefas, relacionadas, essencialmente, com a contabilidade e as finanças, nomeadamente, lançamento de recibos, de notas de pagamento e de faturas de fornecedores, elaboração de reconciliações bancárias e envio de cartas de confirmação de receção de notas de crédito. O tema escolhido para análise teórica e aplicação prática não se relaciona diretamente com as tarefas executadas, diz respeito ao procedimento de picking no sistema do Grupo Derovo. Os registos internos revelam a existência de falhas nesta atividade e, portanto, a necessidade de identificar as oportunidades de melhoria nesta etapa da armazenagem. Com o objetivo, melhorar o desempenho ao nível do picking no Grupo Derovo, aplicou-se a metodologia DMAIC, que se desenvolve em cinco fases, Definir (Define), Medir (Measure), Analisar (Analyse), Melhorar (Improve) e Controlar (Control). Seguindo esta metodologia, selecionaram-se os indicadores de desempenho (número de erros de seleção e número de quebras de stock) e recolheram-se e analisaram-se os dados. A análise dos dados permitiu concluir que, durante o período em análise, ocorreram 34 tipos de falhas. Cerca de 83% do total das falhas têm origem em aproximadamente 15% das causas possíveis, em linha com a regra de Pareto. Na sequência da análise, propõe-se medidas para correção destas falhas, de modo a melhorar o processo, e sugere-se como controlar após a sua implementação.
- AVALIAÇÃO DE EMPRESAS DE CAPITAL FECHADO: UM ESTUDO DE CASOPublication . Martins, Alexandra Rodrigues; Jorge, Maria João da SilvaO presente estudo de caso pressupõe a avaliação de uma empresa de capital fechado. O exercício de avaliar empresas consiste em estimar o valor da mesma, sendo este processo essencial, seja para aquisição, alienação, fusão ou simplesmente para ter conhecimento sobre o valor da empresa, para que os acionistas/proprietários possam reformular estratégias existentes e criar novas se assim for vantajoso e necessário. A literatura existente fornece várias alternativas para avaliar empresas, no entanto poucos são os estudos direcionados para a avaliação de empresas de capital fechado. Estando perante a avaliação de uma PME o método selecionado foi o Método da Atualização dos Fluxos de Caixa, uma vez que este método é o que se considera ser mais adequado. A empresa objeto de avaliação é o Grupo A. Júlio, que se revelou ser um desafio enorme pela quantidade de empresas e de diferentes setores de atividade que o constituem.