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Manipulação de resultados e falência de empresas
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Abstract(s)
A informação financeira que é disponibilizada pelas empresas nem sempre é a mais
verdadeira e espelha a sua situação real. As empresas tendem a manipular resultados com o
intuito de obterem benefícios próprios, ludibriando todas as partes interessadas. São diversos
os motivos que levam as empresas a manipular resultados, dentro dos quais se destacam três
tipos: incentivos oriundos do mercado de capitais, incentivos contratuais e incentivos
regulatórios.
O presente estudo visa analisar se as empresas que recorreram ao plano de revitalização na
modalidade PER (Plano Especial de Revitalização) no ano de 2012 manipularam resultados
e se essa manipulação foi superior antes ou após a entrada no programa. Estudos prévios
verificaram que as empresas em situações de insolvência manipulam resultados com o
intuito de apresentarem uma imagem melhor do que efetivamente possuem. Prevê-se que
essa manipulação seja superior antes da empresa recorrer ao plano de revitalização dado que
pretendem obter ajuda financeira de forma a evitar uma situação económica e financeira
desfavorável que impossibilitaria o pedido de ajuda. Adicionalmente, após a entrada no
programa, as empresas são acompanhadas por um gestor de insolvência, existindo por isso
maior controlo.
Para cumprir os objetivos estipulados foi recolhida e analisada informação financeira de
1019 empresas que recorreram ao programa PER no ano de 2012. A informação foi recolhida
para o período compreendido entre 2009 e 2015. O período foi posteriormente dividido em
dois horizontes temporais iguais: antes da entrada no programa (2009 a 2011) e após (2013
a 2015). Para obter resultados foram utilizados três modelos que incidem sobre a
manipulação de resultados através dos accruals: o modelo de Jones (1991), o modelo de
Dechow, Sloan & Swenney (1995) e o modelo de Kothari, Leone & Wasley (2005).
Os resultados obtidos demonstram que as empresas da amostra manipulam resultados e que
essa manipulação é superior antes de recorrerem ao apoio de revitalização, tal como era
esperado. Esses resultados vão de encontro ao facto das empresas em dificuldades
financeiras manipularem resultados para conseguirem manter as suas relações com todos os
stakeholders e que essa manipulação é menor quando o controlo é superior.
Description
Keywords
Manipulação de resultados Accruals Programa de revitalização PER Gestão de resultados