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O impacto das oscilações da Bitcoin na rendibilidade das empresas e do mercado
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A Bitcoin (BTC) é sinónimo de mudança, sinónimo de evolução digital nos sistemas bancários, sinónimo de uma nova realidade.
O presente trabalho procura estudar a relação entre as oscilações da taxa de câmbio da Bitcoin face ao dólar americano (United States Dollar) (BTC/ USD) com a rendibilidade das empresas e do mercado, analisando o impacto causado pela sua variação. Adicionalmente, analisamos se o impacto é sentido de maneira diferente dependendo do tipo de mercado de proveniência das empresas (emergente ou desenvolvido). O efeito assimétrico na rendibilidade das empresas e do mercado é também alvo de estudo, ou seja, verificamos se existe uma reação distinta nas mesmas caso haja uma valorização ou desvalorização da moeda. Por fim, estudamos se o impacto causado pelas oscilações das moedas tradicionais na rendibilidade das empresas e do mercado é significativo e se a percentagem de vendas para o estrangeiro influencia de algum modo o impacto da taxa de câmbio na rendibilidade das empresas.
Recorrendo a dados em painel e utilizando uma amostra total de 2372 empresas inseridas em 14 mercados de ações, no período de outubro de 2011 a janeiro de 2019, procuramos responder aos objetivos definidos.
Ao nível das empresas, concluímos que as oscilações da taxa de câmbio BTC/USD não influenciam a rendibilidade das ações das empresas, tanto para a amostra de empresas pertencentes a mercados emergentes, como para a amostra de empresas pertencentes a mercados desenvolvidos. Os resultados obtidos revelaram também não existir nenhum comportamento assimétrico na rendibilidade das empresas.
Ao nível de mercado, constatámos que as variações da taxa de câmbio BTC/USD causam um impacto positivo na rendibilidade do mercado local. Analisando o impacto por tipo de mercado concluímos que a relação existente entre a variação da taxa de câmbio e a rendibilidade do mercado local difere, enquanto que nos mercados emergentes a variação da taxa de câmbio não influencia a rendibilidade, nos mercados desenvolvidos a valorização da BTC origina um aumento na rendibilidade. Constatámos também, que a rendibilidade de mercado reage de forma assimétrica em ambos os mercados, desenvolvidos e emergentes.
Comparando a BTC com as moedas tradicionais, verificámos que estas não revelam comportamentos semelhantes. Ao nível das empresas concluímos que para a amostra total sem o mercado americano, as oscilações da taxa de câmbio BTC/USD originam um efeito positivo na rendibilidade das empresas. As variações das taxas de câmbio de moedas tradicionais não apresentam significância estatística suficiente para afirmarmos que afetam a rendibilidade das empresas. Ao nível do mercado, concluímos que ambas as moedas afetam a rendibilidade, mas de modo oposto. As variações positivas no preço da BTC originam um aumento na rendibilidade do mercado enquanto que as variações positivas das taxas de câmbio de moedas tradicionais originam um decréscimo na rendibilidade do mercado. Por fim, concluímos que a rendibilidade das ações das empresas reage de maneira diferente ás oscilações da BTC face ao dólar americano consoante uma maior/menor percentagem de vendas para o estrangeiro. A rendibilidade das empresas com uma maior percentagem de vendas para o estrangeiro diminui com a valorização do BTC.
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BTC Rendibilidade Empresas Mercados Exposição assimétrica Taxas de câmbio