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Corporate Citizens: rendibilidade, risco e liquidez das empresas
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Abstract(s)
A consciencialização da sociedade em geral, e das empresas em particular, sobre a importância e impacto das práticas corporate citizenship (CC) é fundamental para toda a comunidade. Empresas que têm uma preocupação acrescida em desempenhar práticas de CC, não só elevam a satisfação dos seus colaboradores como, a confiança dos seus consumidores/sociedade e desta forma, poderão ter benefícios como a melhoria do seu desempenho financeiro e/ou reputação (Palacios, 2004; Matten & Crane, 2005). Uma vez que, práticas de CC poderão ter benefícios para as empresas, torna-se fulcral analisar o impacto de CC na rendibilidade, risco e liquidez das ações das empresas. No entanto, face à literatura existente verificamos que existem algumas lacunas, nomeadamente sobre o impacto de CC no risco e liquidez, pelo que se pretende com este estudo, colmatar essa lacuna existente na literatura.
Uma vez que o objetivo desta investigação é analisar a influência de CC na rendibilidade, no risco sistemático e na liquidez das ações, foi estimado um modelo, com dados em painel, que incluí 372 empresas, 186 pertencentes ao índice 3BL da CR magazine (considerado como proxy de práticas de CC), e 186 não pertencentes mas semelhantes, em termos de dimensão (capitalização bolsista). A amostra é constituída por empresas dos EUA, distribuídas por 9 setores de atividades e o período de análise deste estudo é de 2009 a 2019.
Os nossos resultados sugerem que as empresas pertencentes ao índice 3BL tendem a apresentar rendibilidades anormais inferiores, face às empresas que não pertencem ao índice 3BL. Isto indicia que os preços das ações das empresas que pertencem ao 3BL ajustam-se rapidamente a informação nova. Relativamente ao risco sistemático, verificámos que as empresas que pertencem ao índice 3BL têm maior sensibilidade à rendibilidade do mercado. No que diz respeito à liquidez, os resultados sugerem que a liquidez é superior para as empresas que pertencem ao índice 3BL. As empresas que pertencem ao índice 3BL apresentam maior sensibilidade face à liquidez de mercado e, verificamos ainda, que o impacto da CC na liquidez é sensível ao mercado onde as ações são transacionadas e ao setor em que a empresa se insere.
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Keywords
Corporate citizenship Rendibilidade Risco Sistemático Liquidez