A relação entre o risco de incumprimento e a liquidez das ações

Tristão, Patrícia Cristina Dias

http://hdl.handle.net/10400.8/5543

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Authors

Tristão, Patrícia Cristina Dias

Advisor(s)

Oliveira, Célia Patrício Valente de

Costa, Magali Pedro

Abstract(s)

O objetivo deste trabalho é verificar qual o impacto do risco de incumprimento na liquidez das ações. Apesar de ser uma informação bastante útil para os investidores, ainda não existem estudos, segundo a nossa pesquisa, que expliquem qual o impacto do incumprimento na liquidez e pretendemos contribuir para colmatar essa lacuna. Para esse efeito, utiliza-se uma amostra constituída por 817 empresas pertencentes à Euronext num período temporal entre 2009 e 2019 e são utilizadas duas medidas de liquidez, a ILLIQ de Amihud (2002) e o LM12 de Liu (2006). Também o incumprimento será apurado de duas formas distintas: segundo o critério de incumprimento que relaciona o EBITDA com as despesas financeiras e também por um modelo de probabilidade de incumprimento de Pindado, Rodrigues, e de la Torre (2008b). Com este estudo foi possível concluir que, ao recorrer à medida Amihud (2002), as empresas com evidências de incumprimento apresentam menor liquidez que as que não têm evidências de incumprimento, independentemente da forma como este é determinado. O mesmo se verifica para a medida de Liu (2006), porém apenas quando o incumprimento é determinado através do modelo.