Repository logo
 
Publication

Systematic liquidity: commonality and inter-temporal variation in the Portuguese stock market

2015-09Journal article Open access
Simple item page
datacite.subject.fosCiências Sociais::Economia e Gestão
datacite.subject.sdg08:Trabalho Digno e Crescimento Económico
dc.contributor.authorMiralles-Marcelo, José Luis
dc.contributor.authorMiralles Quirós, María Del Mar
dc.contributor.authorOliveira, Célia
dc.date.accessioned2025-10-27T09:59:12Z
dc.date.available2025-10-27T09:59:12Z
dc.date.issued2015-09
dc.description
dc.description.abstractThe aim of this paper is to study systematic liquidity at the Euronext Lisbon Stock Exchange. The motivation for this research is provided by the growing interest in financial literature about stock liquidity and the implications of commonality in liquidity for asset pricing since it could represent a source of non-diversifiable risk. Namely, it is analysed whether there exist common factors that drive the variation in individual stock liquidity and the causes of the inter-temporal variation of aggregate liquidity. Monthly data for the period between January 1988 and December 2011 is used to compute some of the most used proxies for liquidity: bid-ask spreads, turnover rate, trading volume, proportion of zero returns and the illiquidity ratio. Following Chordia et al. (2000) methodology, some evidence of commonality in liquidity is found in the Portuguese stock market when the proportion of zero returns is used as a measure of liquidity. In relation to the factors that drive the inter-temporal variation of the Portuguese stock market liquidity, the results obtained within a VAR framework suggest that changes in real economy activity, monetary policy (proxied by changes in monetary aggregate M1) and stock market returns play an important role as determinants of commonality in liquidity.eng
dc.description.abstractEl objetivo de este estudio es analizar la liquidez sistemática en el mercado bursátil portugués. El motivo de esta investigación está en el creciente interés en la literatura financiera por la liquidez de los activos y las implicaciones de riesgo no diversificable. Concretamente, analizamos si existen factores comunes que conducen las variaciones en la liquidez individual de los activos así como las causas de la variación intertemporal en la liquidez agrede sus movimientos comunes en los procesos de valoración, ya que podría representar una fuente gada del mercado. Empleamos datos mensuales para el periodo temporal comprendido entre enero de 1988 y diciembre de 2011 y empleamos como medidas de liquidez: el diferencial bid-ask, el ratio de rotación, el volumen de transacción, la proporción de días de negociación con rentabilidad cero y el ratio de iliquidez. Siguiendo la metodología de Chordia et al. (2000), encontramos evidencia de movimientos comunes en la liquidez del mercado bursátil portugués cuando ésta es medida por la proporción de rentabilidades cero. En cuanto a los factores que conducen las variaciones intertemporales en la liquidez del mercado portugués, los resultados obtenidos en base a un modelo VAR sugieren que los cambios en la actividad económica real, la política monetaria (aproximada por los cambios en el agregado monetario M1) y las rentabilidades del mercado juegan un papel fundamental como determinantes de los movimientos comunes en la liquidez. ­spa
dc.identifier.citationMiralles Marcelo, J. L., Miralles Quirós, M. del M., & Oliveira, C. (2015). Liquidez sistemática: movimientos comunes y variación intertemporal en el mercado de valores portugués. Cuadernos De Gestión, 15(2), 39–64. https://doi.org/10.5295/cdg.140472mm
dc.identifier.doi10.5295/cdg.140472mm
dc.identifier.issn1131-6837
dc.identifier.issn1988-2157
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10400.8/14374
dc.language.isoeng
dc.peerreviewedyes
dc.publisherInstitute of Applied Business Economics
dc.relation.hasversionhttps://ojs.ehu.eus/index.php/CG/article/view/18959
dc.relation.ispartofCuadernos de Gestión
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
dc.subjectStock market
dc.subjectliquidity
dc.subjectcommonality
dc.subjectmacroeconomic factors
dc.subjectPortugal
dc.subjectvector autoregression
dc.subjectMercado bursátil
dc.subjectliquidez
dc.subjectmovimientos comunes
dc.subjectfactores macroeconómicos
dc.subjectPortugal
dc.subjectvectores autorregresivos
dc.titleSystematic liquidity: commonality and inter-temporal variation in the Portuguese stock marketeng
dc.title.alternativeLiquidez sistemática: movimientos comunes y variación intertemporal en el mercado de valores portuguésspa
dc.typejournal article
dspace.entity.typePublication
oaire.citation.endPage64
oaire.citation.issue2
oaire.citation.startPage39
oaire.citation.titleCuadernos de Gestión
oaire.citation.volume15
oaire.versionhttp://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85
person.familyNamePatrício Valente de Oliveira
person.givenNameCélia
person.identifier.ciencia-id7514-4FAA-D288
person.identifier.orcid0000-0002-5413-1554
relation.isAuthorOfPublication09fc30ec-ee6d-4ffb-a8dc-f25b60ccc43a
relation.isAuthorOfPublication.latestForDiscovery09fc30ec-ee6d-4ffb-a8dc-f25b60ccc43a

Files

Original bundle
Now showing 1 - 1 of 1
Thumbnail Image
Name:
Systematic liquidity Commonality and inter-temporal variation in the Portuguese stock market.pdf
Size:
847.25 KB
Format:
Adobe Portable Document Format
Download
License bundle
Now showing 1 - 1 of 1
No Thumbnail Available
Name:
license.txt
Size:
1.32 KB
Format:
Item-specific license agreed upon to submission
Description:
Download

Collections

ESTG - Artigos em revistas internacionais