A responsabilidade social empresarial e as restrições ao financiamento: análise empírica aplicada às empresas do índice Stoxx Europe 600

Abstract

Neste estudo, analisa-se se as empresas com melhor desempenho em termos de responsabilidade social empresarial enfrentam menores restrições no acesso ao financiamento. Para o efeito, considera-se uma amostra de 385 empresas não financeiras especificamente distribuídas pelo continente europeu, que pertenciam ao índice Stoxx Europe 600 no ano de 2013. Os resultados para o modelo de regressão linear indicam que não existe evidência estatística suficiente para comprovar a influência que o desempenho em termos de responsabilidade social empresarial tem sobre as restrições de financiamento. Complementando a análise, avalia-se a possibilidade de existência de causalidade reversa entre o nível de restrições de financiamento e o desempenho de responsabilidade social empresarial. Assim, através da metodologia das variáveis instrumentais, conclui-se que a hipótese de base é corroborada. Efetivamente, existe evidência estatística de que empresas com melhor desempenho de responsabilidade social empresarial apresentam menores níveis de restrições nas suas atividades de financiamento. Consistente com a hipótese de causalidade reversa, verificamos também que existem características da empresa que influenciam o desempenho de responsabilidade social empresarial, que se encontram também correlacionadas com o nível de restrições de financiamento. Neste caso, a rendibilidade influencia positivamente, mas de forma indireta, o desempenho da empresa em matéria de responsabilidade social.